[ЗВУК] Здравствуйте!
Меня зовут Дмитрий Панченко, и я являюсь заместителем генерального
директора инвестиционной компании «Фридом Финанс».
И сейчас мы поговорим о некоторых практических аспектах работы на
американском фондовом рынке,
а именно мы обсудим участников фондового рынка, рассмотрим систему регулирования
американского фондового рынка и обсудим варианты, какие есть у российских
частных инвесторов по выходу на американские биржевые площадки.
Начнем с самой истории американского фондового рынка.
Основное отличие этого рынка от российских и других аналогов состоит в том,
что он очень богат своей историей — эта структура возникла
органическим естественным путем, и, собственно, задолго до появления
первых американских бирж уже существовал внебиржевой рынок ценных бумаг.
Читатели, например, книги «Финансист» Теодора Драйзера знают,
что на биржевые деньги,
на деньги участников рынка развивалась и строилась Америка.
Государство, штаты привлекали деньги для финансирования своих инфраструктурных и
других государственных расходов, компании привлекали деньги для строительства
первых железных дорог, транспортной инфраструктуры, каких-то мануфактур.
И, на самом деле, первые биржи появились примерно 225 лет назад —
это Филадельфийская фондовая биржа, а потом и Нью-Йоркская фондовая
биржа — именно в ответ на естественный запрос участников рынка о том,
что им необходимо место, где они могли бы организованно обмениваться заявками
на покупку и продажу ценных бумаг.
Америка традиционно является местом предпринимательских инициатив.
Мы знаем,
что становление страны сопровождалось приездом сюда огромного количества людей,
которые отличались какими-то яркими бизнес- и институционными идеями.
И именно поэтому к сегодняшнему дню это стало местом появления
огромного числа крупных и действительно эффективных компаний.
На сегодняшний момент капитализация американского фондового рынка составляет
более 22 триллионов американских долларов, это является рынком № 1 в мире.
Здесь торгуются более 7 тысяч акций, сотни ETF и более миллиона опционных контрактов.
Сегодня американский фондовый рынок представляет из себя 7 крупных бирж,
десятки так называемых электронных биржевых площадок,
которые предоставляют доступ к торгам наравне с традиционными биржами.
Здесь торгуются более 7 тысяч эмитентов, десятки и даже сотни
ETF'ов — это биржевые фонды, и миллионы опционных контрактов.
Примерно каждый день, каждый рабочий день на фондовую биржу Америки выходит новый
эмитент, то есть происходит так называемое IPO.
И за последние 6 лет на американские фондовые биржи вышло более
1000 ярких новых инновационных американских компаний.
Это место — действительно сосредоточие биржевой активности мира, здесь торгуются
крупнейшие компании мира, которые имеют бизнес на всех континентах нашей планеты.
Сюда приходят крупнейшие инвесторы из сотен стран, и количество частных
инвесторов, торгующих на американских фондовых биржах, измеряется миллионами.
Законодательная практика большинства стран мира — и здесь США не исключение —
предусматривает, что частные инвесторы и в общем-то коммерческие компании не имеют
права самостоятельного членства на фондовых биржах, и, соответственно,
функцию биржевых посредников во всем мире традиционно исполняют профессиональные
участники фондового рынка — это брокеры.
Помимо брокеров, естественно,
в биржевую инфраструктуру входят непосредственно сами биржи.
Кроме того — так называемые клиринговые организации,
которые осуществляют расчеты обязательств между участниками,
депозитарии и реестродержатели, которые осуществляют учет прав на ценные бумаги.
Традиционными обязанностями брокера являются собственно предоставление
доступа к торгам для частного инвестора.
Оно может осуществляться как посредством каких-то специальных компьютерных
программ, так и с помощью телефонной связи или посредством электронной почты.
Брокер обязан исполнять поручения клиента по выставлению его заявок на биржу,
предоставлять клиентские отчеты об исполненных сделках,
осуществлять консультации, давать клиенту соответствующую аналитику.
И в ряде случаев брокерские компании проводят обучение своих клиентов.
Помимо частных инвесторов и инфраструктурных участников рынка,
естественно, значимыми игроками этого рынка является государство и штаты
или даже отдельные города, которые могут выходить на рынок, например, привлекая
для финансирования своих бюджетов средства посредством выпуска облигаций.
Кроме того, участниками рынка являются корпорации,
которые также могут привлекать деньги, привлекая либо акционерный капитал,
либо размещая облигационные займы.
И очень влиятельными участниками американского рынка являются
институциональные инвесторы — это страховые компании, пенсионные фонды,
глобальные хедж-фонды и всевозможные международные фонды.
Это организации, которые являются очень влиятельными участниками рынка,
поскольку они аккумулируют в себе очень большие ресурсы.
И в общем-то, как правило, стремятся входить в капиталы
акционерных обществ очень большими объемами активов.
Поскольку американский фондовый рынок является крупнейшим мировым фондовым
рынком в мире, его регуляторная система признана одной из самых
эффективных и самых надежных в мире.
Дело в том, что основной задачей всех американских регуляторов
является максимальная защита прав инвесторов,
обеспечение равных прав для всех типов инвесторов — будь то частные инвесторы,
банковские институты либо какие-то корпоративные инвесторы — и обеспечение
всех участников рынка прозрачной и достоверной информацией.
И, собственно, вся регуляторная система Америки призвана обеспечивать эти вещи.
Крупнейшим регуляторным органом США является Федеральная резервная система.
Например, ее глава Джанет Йеллен считается многими авторитетными изданиями
одним из самых влиятельных людей в мире.
Дело в том, что этот институт призван обеспечивать экономический рост Америки,
призван регулировать ситуацию с инфляцией и занятостью в
экономике США и делать и регулировать эти экономические процессы,
в том числе с помощью ключевой процентной ставки, которая так или иначе влияет
на экономики других стран, на поведение фондовых рынков и настроения инвесторов.
Деятельность непосредственно участников фондового
рынка регулирует Федеральная комиссия по ценным бумагам и биржам США — она
осуществляет прямой надзор за участниками биржевых рынков, и, в общем-то,
ее основной задачей является надзор за ядром рынка, то есть за самыми крупнейшими
участниками — это буквально несколько самых крупных инвестиционных банков.
А также ее задача — отслеживать всевозможные манипуляции с ценными
бумагами, искать недобросовестное поведение участников рынка и
осуществлять штрафование и предотвращение каких-то фактов мошенничества.
Это очень влиятельный орган, регуляторный орган в статусе
государственного учреждения, он имеет право накладывать штрафы,
возбуждать уголовные дела и направлять дела в суд.
В Америке распространена практика досудебного регулирования тех или
иных дел.
И, например, самый известный случай, самый большой штраф был зафиксирован в случае с
инвестиционным банком Goldman Sachs, когда комиссия по ценным бумагам США оштрафовала
этот банк более чем на 500 миллионов долларов — вот такие крупные штрафы бывают
на практике в американской биржевой торговле.
При этом деятельность большинства участников фондового рынка
контролирует так называемая саморегулируемая организация — FINRA.
Дело в том, что этой саморегулируемой организации фактически был отдан на
откуп контроль за деятельностью более мелких игроков финансового рынка.
Эта саморегулируемая организация определяет правила поведения игроков,
разрабатывает всевозможные стандарты, правила и документы,
собирает отчетность с участников фондового рынка и также имеет право
инициировать всевозможные разбирательства, налагать штрафы и, в общем-то,
тоже является очень значимым, влиятельным участником фондового рынка.
Две другие саморегулируемые организации — это SIPC и FDIC — призваны
обеспечивать страхование участников фондового рынка.
FDIC — она страхует банковские депозиты и является некоторым аналогом российского
Агентства по страхованию вкладов.
В частности, в США все вклады до 250 тысяч долларов застрахованы организацией FDIC.
Корпорация SIPC — она страхует участников фондового рынка,
однако она страхует не от потерь от работы на фондовом рынке,
а от потерь, которые связаны с возможным банкротством брокерских
и инвестиционных банковских организаций.
И в этом плане счета участников рынка, частных и корпоративных инвесторов,
застрахованы на общую сумму до 500 тысяч долларов США.
Каким образом российский инвестор может начать торговать на американском
фондовом рынке?
Существуют два традиционных пути.
Во-первых, любой россиянин может обратиться к американскому брокеру
напрямую, через всевозможные онлайн-заявки,
и заключить электронный договор о брокерском обслуживании.
Существует несколько неприятных нюансов,
а именно все-таки достаточно серьезная удаленность от брокера и
серьезная проблема со связью, поскольку ваша коммуникация с брокером будет,
вероятней всего, вестись посредством электронной переписки.
Вы будете вынуждены читать отчеты, и переписку,
и всевозможные аналитические идеи на английском языке.
Ну и существует определенное требование по минимальным суммам на брокерском счете,
которые могут являться достаточно значимыми для российского инвестора.
Кроме того, любой российский инвестор может работать и через отечественных
профессиональных участников.
В этом плане существует ряд законодательных ограничений, а именно на
сегодняшний день неквалифицированный инвестор, то есть любой гражданин России,
может покупать без ограничений всего 60 акций, торгующихся
на американских биржах и прошедших листинг на Санкт-Петербургской фондовой бирже.
Для торговли любыми другими американскими ценными бумагами российскому
инвестору требуется получение статуса квалифицированного инвестора, что,
в общем-то, тоже не является очень сложной задачей.
Санкт-Петербургская биржа — это участник Группы РТС — стала российским пионером
в области листинга зарубежных ценных бумаг на российских площадках.
Благодаря листингу этих бумаг, собственно, российский неквалифицированный инвестор
имеет право без ограничений покупать более 60 зарубежных ценных бумаг.
Это самые перспективные голубые фишки,
самые крупные транснациональные компании, такие как Google, Apple,
Facebook, Microsoft, Coca-Cola, Bank of America и многие другие.
Собственно, никаких денежных ограничений на минимальный
счет практически нет, то есть инвестиции в эти акции допустимы,
начиная с минимальной суммы в 10 тысяч рублей.
Торги этими ценными бумагами проходят с 10 до 23 часов.
Разумеется, наибольшая ликвидность на этой бирже достигается во времена
пересечения с работой американских площадок,
когда российским инвесторам становятся известны цены на биржах,
где эти эмитенты торгуются основную часть времени.
И, собственно, для открытия счета российскому инвестору необходим всего лишь
паспорт и номер своего ИНН.
Таким образом, американский фондовый рынок является крупнейшим
фондовым рынком в мире — здесь чтятся, и уважаются,
и особенно сильно защищаются права инвесторов.
И российским гражданам на сегодняшний день доступны торги
на американских фондовых биржах по большому числу очень
перспективных и крупных американских эмитентов.
[ЗВУК]
[ЗВУК]
