[MUSIQUE] [MUSIQUE] [MUSIQUE] Je suis Laurence Méhaignerie. J'ai cofondé Citizen Capital il y a une dizaine d'années, et je suis aujourd'hui Présidente de Citizen Capital qui est un fonds d'investissement d'impact, un des premier fonds d'impact en France. Un fonds d'investissement d'impact est un fonds qui a pour projet de coupler le rendement financier avec un « rendement social ». Je dis le mot entre guillemets parce qu'il n'est pas très joli, mais avec un objectif d'impact positif, qu'il soit social ou environnemental. [MUSIQUE] La première différence, c'est qu'un fonds d'investissement à impact a une stratégie qui est 100 % orientée vers l'investissement dans des entreprises qui intègrent un objectif d'impact au cœur de leur projet. Ce qui veut dire que ce n'est pas un objectif qui est side business, qui est à côté du projet de l'entreprise, mais qui est au au cœur du projet de l'entreprise et donc de la réflexion stratégique. La deuxième différence, pour moi, c'est l'intentionalité puisqu'on parle beaucoup de mesure d'impact aujourd'hui, mais la mesure d'impact n'est qu'un aboutissement d'une intention, d'une ambition exprimée. Le fonds d'investissement à impact va systématiquement chercher à définir en amont de l'investissement l'ambition de l'entreprise en termes d'impact. [MUSIQUE] [MUSIQUE] Il y a beaucoup d'argent disponible, aujourd'hui, en France, pour être investi dans des entreprises, y compris des entreprises à impact et des entreprises sociales, donc un bon projet va trouver un financement. Ça peut être plus difficile si le projet est vraiment au moment de l'amorçage. Ensuite, l'enjeu, pour moi, d'une entreprise à impact, en termes de financement, c'est de bien comprendre l'articulation entre son modèle économique et son projet d'impact. Nous, par exemple, en tant qu'investisseurs, on va toujours chercher les cynergies entre les deux. On va chercher à ce que le projet d'entreprise nourrisse le projet d'impact et inversement, que le projet d'impact soit au cœur du projet de l'entreprise, et donc au cœur de la réflexion stratégique et au cœur du modèle économique. S'il y a une tension entre les deux, il faut en être bien conscient, et ce n'est probablement pas le même type d'investisseurs que vous allez aller voir. Si votre projet d'entreprise est plutôt une entreprise sociale avec un modèle de rentabilité, par exemple, intrinsèquement limité, parce que justement vous portez un projet social qui peut entraver la rentabilité, vous allez peut-être vous tourner vers des investisseurs soit qui n'apportent pas de fonds propres mais qui sont plutôt autour du prêt, ou du prêt participatif, ou alors vous allez trouver des investisseurs qui ont très peu, eux-mêmes, d'objectifs de retour vis-à-vis de leurs propres investisseurs. Un investisseur à impact va toujours chercher à comprendre en quoi le projet d'impact est durable, aussi durable que le modèle économique. Donc la logique pour une entreprise à impact serait de réfléchir à son projet d'impact presque comme elle réfléchit à son Business Plan financier. [MUSIQUE] [MUSIQUE] On va toujours se poser la question : à quel besoin fondamental répond votre projet d'entreprise, votre solution? Et la deuxième question qu'on se pose, c'est : qu'est-ce que vous apportez comme additionalité à ce qui existe déjà? Qu'est-ce que vous apportez comme innovation qui est susceptible de changer votre marché et d'apporter un impact social et environnemental qui n'existait pas avant dans le secteur sur lequel vous êtes? Donc sur le premier sujet des besoins fondamentaux, nous, on a défini cinq grands axes qu'on estime être des besoins essentiels ou des enjeux fondamentaux, qui ressemblent un peu à une pyramide de Maslow revisitée. Par exemple, vous développez un EHPAD, vous adressez clairement un besoin fondamental, néanmoins aujourd'hui un EHPAD classique qui viendrait nous voir ne correspondrait pas à nos enjeux en termes de transformation, ce que j'appelais d'additionalité. Donc on va chercher à comprendre, si vous venez nous voir et que vous êtes un EHPAD, un établissement de santé pour accueillir des personnes âgées, on va chercher plutôt à comprendre comment, vous, vous allez faire évoluer le modèle de l'EHPAD classique pour mieux répondre aux aspirations des gens qui souhaitent bien vieillir. Ensuite, ce qu'on va aussi regarder, c'est l'ampleur de votre impact potentiel, ce qui touche aussi à la taille du marché que vous adressez. Nous, on cherche à investir dans des entreprises qui sont sur des tailles de marché significatives, et en général ce sont ceux qui répondent aux besoins fondamentaux. Autre sujet, on va chercher à comprendre l'alignement entre votre projet d'impact et votre projet économique, c'est ce que je disais plus haut. Et le dernier point qu'on va regarder, c'est la façon dont vous avez identifié et maîtrisé vos externalités négatives, c'est-à-dire vos risques, sur le plan social et environnemental, mais plutôt dans la façon dont vous gérez ou organisez votre entreprise. Ça va être, par exemple, la manière dont vous recrutez les gens, le type de management que vous avez. [MUSIQUE] Premièrement, vous venez de rencontrer un investisseur. Est-ce que vous avez envie de revoir ces personnes? Est-ce que vous avez envie de passer du temps avec eux? Le projet d'un investisseur, c'est de s'associer avec vous pendant plusieurs années, et donc il faut avoir envie de s'associer. C'est pour ça que ça met un certain temps. La deuxième question que vous pouvez vous poser, c'est : vous êtes allés voir des investisseurs, quel est leur propre modèle économique? Est-ce qu'ils ont des objectifs de rendement ambitieux, ou, au contraire est-ce qu'ils cherchent juste à préserver le capital et donc ils ont des objectifs de rendement très limités? Comment, eux, sont organisés et quels sont leurs propres investisseurs? Cherchez à rencontrer des investisseurs qui vous correspondent, qui ont, eux-mêmes, et c'est l'envers du sujet que j'abordais précédemment, qui ont eux-mêmes des objectifs qui sont alignés avec les vôtres. [MUSIQUE]
