Qu’est-ce que l’impact investing ? Quelles entreprises l’impact investing a-t-il vocation à financer ? Qui sont les financeurs « à impact » ? Peut-on en dresser une typologie ? Quelles solutions de financement proposent-ils ? Quel sont les ingrédients d’un écosystème favorable à l’impact investing, au nord comme au sud ? Voici les questions auxquelles ce 1er MOOC de notre série « L’impact investing, la finance qui change le monde » cherche à apporter des réponses. Ce 1er MOOC, Comprendre les fondamentaux, est incontournable pour ceux d’entre vous qui découvrent ces notions, mais il sera aussi très utile à tous ceux qui n’ont pas de connaissances structurées sur le sujet. Dans le 1er module, nous nous intéresserons aux entreprises cibles de l’impact investing, les entreprises sociales, dont nous chercherons à appréhender les contours, puis nous poserons une définition de l’impact investing. Dans le 2ème module, nous nous pencherons sur les acteurs de l’impact investing côté investisseurs et en dresserons un panorama, en intégrant la question des outils de financement disponibles. Puis, dans le 3ème module, nous nous poserons la question du rôle des politiques publiques et du cadre réglementaire dans le développement de l’impact investing, en faisant un zoom sur la Grande-Bretagne, pays le plus avancé en la matière, et sur la France. Enfin, le 4ème module nous permettra de nous intéresser à l’écosystème de l’impact investing dans les pays du Sud, en cherchant à en cerner les spécificités, tant au plan de l’entrepreneuriat que du rôle joué par les acteurs traditionnels de l’aide au développement. A la fin de ce MOOC, vous pourrez : • Décrire ce qu’est l’impact investing, ses acteurs et son écosystème, au Nord comme au Sud • Faire une veille active sur les évolutions du secteur • Dialoguer avec les acteurs de l’impact investing en comprenant les enjeux des différents acteurs • Participer à la promotion de l’impact investing Avant de commencer, rendez-vous dans le "Coin Networking" du Forum pour vous présenter à la communauté d'apprenants et à l'équipe du MOOC! Lien vers le Forum ici : goo.gl/4ZdvwC
Arthur Gautier, ESSEC
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En provenance du cours de ESSEC Business School
L'impact investing : comprendre les fondamentaux
79 notes
ESSEC Business School
79 notes
Cours 1 sur 4 dans Specialization L'impact investing, la finance qui change le monde
À partir de la leçon
Acteurs de l'impact investing au Nord
Qui sont les financeurs des entreprises sociales ? Quel potentiel de financement représentent-ils ? Que peuvent-ils apporter ? Qu'attendent-ils des entreprises sociales ?
Rencontrer les enseignants
Thierry SibieudeProfesseur
Droit et Environnement de l'Entreprise
[MUSIQUE]
[MUSIQUE] Nous accueillons Arthur Gautier,
qui est chercheur à l'ESSEC, directeur exécutif de la chaire philanthropie.
Alors justement, aujourd'hui qu'est-ce c'est que la philanthropie,
quelle définition et quels sont les principaux acteurs?
>> Alors la philanthropie on la définit souvent comme l'ensemble des transferts
de ressource librement consentie par des acteurs privés
pour financer l'intérêt général.
Donc ça peut être des individus, on parle souvent de petit donateur,
de grand donateur quand il s'agit de montants plus importants, des fondations,
et éventuellement des entreprises directement,
ou via leur fondation d'entreprise.
Et donc tout ces acteurs donnent des fonds sous forme
de dons sans contrepartie directe, pour financer des associations,
des projets d'intérêt général portés par des collectivités par exemple.
Et cette philanthropie traditionnelle est donc basée sur le don,
c'est l'acte de don qui est au centre de la philanthropie.
Et ces trois catégories, donateur, fondation, entreprise,
se sont depuis quelques temps intéressés à des façons de moderniser leur don,
de plus seulement donner, mais peut être d'utiliser la mentalité d'un investisseur.
>> Quelle différence fait-on aujourd'hui entre la aventure philanthropy et puis
l'impact investing?
>> Alors y a beaucoup de débats sémantiques entre ces deux termes.
Généralement, on pense que la venture philanthropy fait partie de l'impact
investing, puisque l'impact investing utilise des outils financiers que sont
la dette, l'equity et le don.
Et la venture philanthropy se focalise justement sur le don.
Alors il y a d'autres définitions qui opposent un petit peu les deux, ce qu'il
faut retenir c'est que c'est globalement la même approche puisqu'il s'agit de
développer des outils financiers qui vont aller plus loin qu'un simple don,
engager une relation très forte avec le bénéficiaire dans le but
non pas de financer un programme ou un projet en particulier,
mais de faire grandir l'organisation, de permettre son développement et le
fait qu'elle puisse atteindre un impact social supérieur et mesurable.
Donc finalement venture philanthropy et impact investing ce sont deux
termes assez voisins qui désignent la même mentalité d'investissement
au service du bien commun.
>> Au delà de cette relation plus >> personnelle avec l'entreprise ou la
personne à qui on donne de l'argent, au delà de cette volonté de
démultiplier et d'augmenter son impact social, est-ce qu'il y a d'autres raisons
qui conduisent un philanthrope à s'intéresser à l'impact investing?
>> Oui bien sûr, il faut regarder en fait le type d'acteur.
Pour les individus,
notamment les individus assez fortunés qui sont par exemple clients en banque privée,
eh bien il y a une recherche de plus en plus importante de sens à donner à ce
patrimoine face à la montée des inégalités, et il y a beaucoup
beaucoup de clients qui veulent changer de perspective et donner non
plus de l'argent mais aussi du temps, des compétences, accompagner
les organisations par des compétences extra-financières et aller plus loin
que le simple don émotionnel basé sur les passions du donateurs.
Du côté des entreprises, elles sont en pleine réflexion puisque
leur politique de RSE traditionnellement a été d'éviter le risque, d'éviter,
de garder une bonne réputation.
Aujourd'hui, elles veulent aller plus loin et utiliser l'impact investing par exemple
comme une façon de développer peut être de nouveaux business modèles de demain,
qu'elles intégreront ensuite dans leur modèle d'affaire normal.
Et les fondations, que ce soient d'ailleurs les fondations d'entreprise
capitalisées ou les fondations de particuliers,
eh bien elles ont été critiquées parfois puisque la façon dont elles plaçaient
leurs actifs de leurs dotations,
étaient parfois en contradiction avec leur objet social, financer des programmes
pour l'enfance et elles investissaient dans des industries par
exemple qui n'étaient pas très regardantes sur le travail des enfants par exemple.
Et donc tout un mouvement est issu de ces réflexions
pour que les fondations alignent en fait
leur objet social et leur politique d'investissement de leur dotation.
D'où l'impact investing comme une des solutions.
>> Alors pour chacun de ces trois grands acteurs de la philanthropie,
quelles sont les modalités d'implication dans ces actions d'impact investing?
>> Alors, soit on y va seul, >> ce que font d'ailleurs certains
philanthrope qui veulent passer le cap, les gens très fortunés, ils vont,
ils ont déjà une expérience de donateur, et ils vont créer leur propre fonds,
leur propre fondation qui va investir dans des organisations à finalité sociale.
On peut aussi rejoindre un fond spécialisé déjà existant, c'est ce que font pas mal
de personnes qui rejoignent par exemple en France Phitrust ou Investir&+.
Donc le fond spécialisé va déjà présélectionner
les entreprises sociales dans lesquelles investir, et l'investisseur, on va dire,
va uniquement faute de temps, apporter son argent et faire confiance au fond
d'impact investing pour gérer la transaction.
>> L'investisseur ou le philanthrope.
>> L'investisseur ou le philanthrope, la frontière étant parfois assez mince.
Y a un modèle très intéressant, c'est le modèle d'Acumen Fund aux Etats-Unis,
qui, vous me parliez tout à l'heure de la différence entre la venture philanthropy
et l'impact investing, Acumen, il lève des fonds sous forme de dons,
auprès de particuliers plus ou moins fortunés, d'entreprise,
et ils utilisent ces dons pour investir dans les entreprises sociales.
Et finalement, l'impact social est prouvé au donateur,
mais y a pas de retour financier qui remonte au donateur.
Le retour financier des investissements d'Acumen dans les différentes entreprises
sociales est recyclé pour investir dans d'autres entreprises ou pour réinvestir
de nouvelles sommes dans des entreprises sociales déjà dans le port folio d'Acumen.
Donc là c'est très intéressant puisque les donateurs se dépossèdent de leur capital
sous forme de don, mais après c'est Acumen qui va recycler ce don en investissement.
>> Et ces fondations ont-elles >> des modalités
spécifiques d'intervention en matière d'impact investing ou on est finalement
dans quelque chose qui ressemble à ce qu'on vient de dire sur les
personnes ou sur les entreprises?
>> Alors y a des différences, les fondations, y a deux
modalités qui ont émergé, notamment aux Etats-Unis, y a ce qu'on appelle le
Mission Related Investment, MRI, >> et le Program Related Investment, PRI.
Je vais pas rentrer dans les détails subtils, mais il faut savoir que ces deux
modalités en quelque sorte accompagnent, complètent les projets financés
sur le terrain par des investissements directement liés à ces projets.
Par exemple une fondation qui va soutenir une population d'Afrique qui fait face à
des problèmes de malnutrition ou d'absence d'agriculture forte dans le pays,
va en plus de donner de l'argent, investir dans des terres agricoles qui vont
ensuite être louées à bas prix à des agriculteurs dans ces pays-là.
Donc vous voyez il y a toute une mise en résonnance et en cohérence de,
des actions de la fondation sur le terrain sous forme de don,
et de la façon dont son endormant est géré,
et ça prend justement la forme de ces Program Related Investment.
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