Qu’est-ce que l’impact investing ? Quelles entreprises l’impact investing a-t-il vocation à financer ? Qui sont les financeurs « à impact » ? Peut-on en dresser une typologie ? Quelles solutions de financement proposent-ils ? Quel sont les ingrédients d’un écosystème favorable à l’impact investing, au nord comme au sud ? Voici les questions auxquelles ce 1er MOOC de notre série « L’impact investing, la finance qui change le monde » cherche à apporter des réponses. Ce 1er MOOC, Comprendre les fondamentaux, est incontournable pour ceux d’entre vous qui découvrent ces notions, mais il sera aussi très utile à tous ceux qui n’ont pas de connaissances structurées sur le sujet. Dans le 1er module, nous nous intéresserons aux entreprises cibles de l’impact investing, les entreprises sociales, dont nous chercherons à appréhender les contours, puis nous poserons une définition de l’impact investing. Dans le 2ème module, nous nous pencherons sur les acteurs de l’impact investing côté investisseurs et en dresserons un panorama, en intégrant la question des outils de financement disponibles. Puis, dans le 3ème module, nous nous poserons la question du rôle des politiques publiques et du cadre réglementaire dans le développement de l’impact investing, en faisant un zoom sur la Grande-Bretagne, pays le plus avancé en la matière, et sur la France. Enfin, le 4ème module nous permettra de nous intéresser à l’écosystème de l’impact investing dans les pays du Sud, en cherchant à en cerner les spécificités, tant au plan de l’entrepreneuriat que du rôle joué par les acteurs traditionnels de l’aide au développement. A la fin de ce MOOC, vous pourrez : • Décrire ce qu’est l’impact investing, ses acteurs et son écosystème, au Nord comme au Sud • Faire une veille active sur les évolutions du secteur • Dialoguer avec les acteurs de l’impact investing en comprenant les enjeux des différents acteurs • Participer à la promotion de l’impact investing Avant de commencer, rendez-vous dans le "Coin Networking" du Forum pour vous présenter à la communauté d'apprenants et à l'équipe du MOOC! Lien vers le Forum ici : goo.gl/4ZdvwC
Allons plus loin Partie 2
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En provenance du cours de ESSEC Business School
L'impact investing : comprendre les fondamentaux
77 notes
ESSEC Business School
77 notes
Cours 1 sur 4 dans Specialization L'impact investing, la finance qui change le monde
À partir de la leçon
Acteurs de l'impact investing au Nord
Qui sont les financeurs des entreprises sociales ? Quel potentiel de financement représentent-ils ? Que peuvent-ils apporter ? Qu'attendent-ils des entreprises sociales ?
Rencontrer les enseignants
Thierry SibieudeProfesseur
Droit et Environnement de l'Entreprise
[MUSIQUE] [MUSIQUE]
Venons-en aux acteurs de l'impact investing.
On retrouve deux grandes catégories d'acteurs.
Un, ceux qui vont investir dans les structures de l'économie sociale et
solidaire au sens large et deux, ceux qui vont rechercher un impact
par un autre moyen et via d'autres organisations que les acteurs de l'ESS.
Ainsi, pour la première catégorie, ceux qui placent leur argent
dans les entreprises de les entreprises de l'économie sociale et solidaire
au sens large.
Ils le font sous trois formes : tout d'abord dans les sociétés de
gestion d'actifs.
Des fonds de placement sont mis en place dans lesquels
une partie de l'actif est consacrée au financement d'entreprises sociales.
La croissance de l'épargne solidaire est notamment due aux obligations légales
concernant l'épargne salariale.
Depuis la loi de 2008,
les entreprises sont obligées de proposer à leurs employés un fond solidaire
dans lequel placer leur participation de leur intéressement dans le cadre des PE.
Ainsi, les sociétés de gestion investissent en dette ou en capital
mais en prenant peu de risques car elles gèrent l'épargne des particuliers.
Les investissements se font donc plutôt dans des grosses entreprises sociales
que dans les startups sociales.
L'épargne représentait quelque 6 milliards d'euros avec un million
d'épargnants solidaires et 1,2 million de produits d'épargne solidaire souscrits.
Le chiffre est en progression de 28,3 % sur un an.
1,8 milliard d'euros est investi à travers de l'épargne bancaire : livrets, OPCVM,
contrats d'assurance-vie, 3,6 milliards d'euros par de l'épargne salariale : Fonds
communs de placement d'entreprise solidaire,
et 429 millions d'euros par de l'épargne collectée par des entreprises solidaires :
actions non cotées, dépôts à terme, obligations associatives.
Deuxième catégorie, les sociétés dédiées à l'investissement qui peuvent financer des
structures plus petites via des prêts ou des apports en capital,
par exemple la CIFA, France Active et l'ADI.
Ces sociétés de l'investissement sont capitalisées par les sociétés de
gestion d'actifs.
Troisième catégorie, les capitaux investisseurs à impact
ou fonds d'impact investing qui développent un capital risque social.
Parmi les fonds les plus actifs, on retrouve PhiTrust, le
Comptoir de l'Innovation, Investiretplus, Investir et Partenaires, France Active,
Citizen Capital et enfin BPI France sur la ligne dédiée à l'entrepreneuriat social.
Leur action est structurellement compliquée et finalement très risquée
car il est difficile pour ces fonds d'équilibrer un portefeuille de startups
sociales dont aucune ne dégagera un tel résultat
qu'elle pourra absorber les pertes des autres.
Du coup, ces coûts financent de très jeunes entreprises
sur leur phase d'amorçage.
Mais on peut voir plus large, car le financement à impact peut comprendre
l'ensemble des acteurs qui mettent leur argent au service de l'intérêt général
et génère donc un impact social et/ou environmental positif.
Dans cette catégorie, on retrouvera donc, petit un, les fondations que j'ai évoquées
précédemment et qui sont des structures qui affectent leur patrimoine à la
réalisation d'œuvres d'intérêt général et à but non lucratif.
Avec la montée en puissance de l'entrepreunariat social,
elles adoptent donc une vision de plus en plus entrepreneuriale et
s'intéressent de façon croissante à s'assurer du bon usage de leur argent
en essayant de maximiser l'impact crée.
L'argent est donc assigné à des projets dont la mission sociale est importante,
c'est donc le mission related investment.
Cette approche permet de créer de nouveaux modèles
et de mettre en place de nouveaux modes de mesure de l'impact,
ces travaux nourrissent ensuite les investisseurs à impact.
Deuxième catégorie d'acteurs,
les fonds d'investissements territoriaux alimentés par l'épargne locale
et des fonds publics mobilisant ainsi l'épargne en circuit court.
Troisième catégorie d'acteurs,
les sociétés d'investissements à impact thématique qui sont alimentés par
l'épargne militante et l'épargne salariale que je viens de présenter brièvement
et qui vont investir dans des projets à forte intensité capitalistique.
Quatrième catégorie d'acteurs,
les sociétés d'investissements à impact montées par de grandes entreprises,
alimentées par l'épargne salariale de leurs salariés
et qui sont dédiées à financer des projets d'entreprises sociales
dans les secteurs proches de celui dans lequel exerce l'entreprise créative.
Cinquième catégorie d'acteurs, les financeurs participatifs,
c'est-à-dire des particuliers qui investissent dans un projet précis
au plan local ou via une plate-forme Internet.
Sixième catégorie d'acteurs, les banques et établissements de crédit, banques
éthiques et alternatives en particulier, en France, le Crédit Coopératif, la Nef,
la Caisse Solidaire du Nord-Pas-de-Calais par exemple, qui agissent via des prêts
et des garanties qui viendront compléter et parfois sécuriser les fonds investis.
Pour résumer, dans ce tableau qui apparaît à l'écran et que je vous laisse découvrir,
vous pouvez noter les quatre grands types d'acteurs de l'impact investing.
Les institutionnelles, les associations, les entreprises du secteur privé lucratif
et les particuliers puis parties d'acteurs, vous trouverez les catégories
d'acteurs et les produits des services que chacun offrent.
Ces acteurs vont agir sur cinq grand registres qui peuvent se cumuler.
Un, ils apportent la liquidité manquante via des dons et des investissements.
Deux, ils offrent une structure de prêts pour transformer les entreprises
traditionnelles.
Trois, ils mettent en place un reporting qui repose sur la capacité à prouver
l'impact extra-financier des entreprises financées.
Quatre, ils se constituent en intermédiaire pour offrir une véritable
ingénierie financière équivalente à celle qui existe dans le private
equity traditionnel.
Et enfin, l'impact investing se développe aussi
via des dispositifs sans intermédiaire comme le crowdfunding.
En résumé, ces nouveaux acteurs contribuent à la mise en place des
outils qui favorisent un fonctionnement plus fluide
et plus harmonieux de ce marché du financement.
En effet, un marché ne fonctionne que si les circuits et les instruments financiers
adéquats existent pour rapprocher l'offre et la demande.
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