Parole d'investisseur : Jean-Michel Lecuyer, Comptoir de l'Innovation

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En provenance du cours de ESSEC Business School

L'impact investing : innover

43 notes

ESSEC Business School

L'impact investing : innover

43 notes

Cours 3 sur 4 dans Specialization L'impact investing, la finance qui change le monde

Quelles sont les grandes innovations récentes et à venir en matière de financement des entreprises sociales, des entreprises qui veulent changer le monde ? Comment stimuler et accélérer l’innovation sociale, comment permettre et favoriser le changement d’échelle de l’impact investing qui reste encore très, trop marginal ? Il est en hausse de 20% par an mais il ne représente encore que 2,2% du montant total des investissements financiers dans le monde dont le total est de 45 trillions de $, 45 000 milliards de dollars, selon le rapport de JP Morgan et du Global Impact Investment Network de mai 2014. Dans le 1er module, nous nous intéresserons au développement et au perfectionnement des outils existants et à l'un des nouveaux outils de financement, le financement participatif ou crowdfunding. Dans le 2ème module, nous traiterons du Collective Impact et des Social Impact Bonds et dans le 3ème nous nous intéresserons aux pistes pour développer l’épargne et l’investissement solidaire dans les pays développés et tout particulièrement en France et en Europe. Enfin, nous verrons dans le 4ème module quels sont les leviers d’innovation les plus pertinents, les projets et les dynamiques les plus remarquables de l’impact investing dans le contexte des pays du Sud avec un focus sur l’Afrique. A la fin de ce MOOC, vous pourrez : • Faire une veille active sur les innovations du secteur • Si vous êtes entrepreneur social ou accompagnant, mobiliser à bon escient les instruments financiers innovants • Si vous êtes financeur, contribuer à la mise en place d’innovations financières et à leur déploiement • Si vous êtes acteur public, développer l’innovation sociale sur votre périmètre en favorisant l’impact investing Avant de commencer, rendez-vous dans le "Coin Networking" du Forum pour vous présenter à la communauté d'apprenants et à l'équipe du MOOC! Lien vers le Forum ici : goo.gl/vHPWA9

À partir de la leçon

Les leviers d'innovation dans l'impact investing

Quelle est la différence entre épargne solidaire et épargne de partage ? Quelles ont été les améliorations apportées ces dernières années aux trois outils d'impact investing (titres associatifs, titres participatifs et fonds d’épargne salariale) ? Comment fonctionne le crowdfunding ou financement participatif ? Quels sont les différents types de plateformes, les principaux acteurs ? Quel est le cadre réglementaire ? Quels sont l'état du marché et les perspectives de croissance ?

Parole d'investisseur : Jean-Michel Lecuyer, Comptoir de l'Innovation7:07

Parole d'investisseur : Jean-Michel Severino, Investisseurs et Partenaires10:26

Parole d'investisseur : Guilhem Dupuy, Ecofi Investissements10:41

Rencontrer les enseignants

Thierry Sibieude
Professeur
Droit et Environnement de l'Entreprise

[MUSIQUE]

[MUSIQUE] Le Comptoir de l'innovation,

c'est une organisation qui appuie le développement des entreprises sociales et

des entrepreneurs sociaux en France et dans le monde.

Nous agissons principalement en accompagnant ces entrepreneurs,

en accélérant le développement des entreprises dans des incubateurs

et en finançant ces entreprises,

en investissant en fonds propres donc et notamment en capital de telle sorte

qu'elles aient les moyens de se développer et de changer d'échelle.

Alors, quelles sont aujourd'hui les grands gisements potentiels d'augmentation des

fonds d'impact investing?

En matière d'épargne solidaire, il existe un très beau dispositif qui a été inventé

il y a une dizaine d'années et qui a réellement pris son envol il y a seulement

cinq ou six ans en France, c'est l'épargne salariale via les fonds 90 10.

Cette épargne solidaire, elle dispose encore d'un très fort potentiel de

développement je pense, car aujourd'hui, elle concerne plusieurs centaines de

milliers de salariés et à peu près quatre milliards d'euros qui ont été

épargnés par des salariés et placés dans des fonds d'épargne salariale solidaire.

Donc à peu près 10 % de ces fonds sont investis dans des entreprises solidaires,

soit 400 millions d'euros.

Les quatre milliards d'euros, cela représente à peine 4 % du total de

l'épargne salariale qui est d'à peu près 100 milliards et il y a donc en France un

fort potentiel de développement de cette épargne salariale solidaire.

On voit que les salariés, entre 5 et 10 % des salariés sont vraiment intéressés,

franchissent le pas, placent l'argent de leur épargne dans ces fonds

et par conséquent, cela génère un flux annuel d'investissements nouveaux en

direction des entreprises solidaires qui est de l'ordre de 50, 60 millions d'euros,

ce qui est tout à fait intéressant et cela peut encore croître.

J'espère que de quatre milliards d'euros aujourd'hui, on arrivera bientôt à 10

milliards peut-être et donc un milliard investi dans des entreprises solidaires.

Donc d'une part l'épargne salariale solidaire et d'autre part le

crowdfunding qui a en effet monté en puissance.

Il y a un concept très intéressant en particulier qui est le crowd equity,

c'est-à-dire la mobilisation de l'investissement en capital à travers

le crowdfunding.

Les premiers acteurs du crowd equity à destination des entreprises sociales

sont en train d'émerger et compte tenu du fait que la règlementation sur le crowd

equity a été pas mal assouplie il y a un an pour permettre l'essor de cette forme

de financement, nous pensons que cette forme de financement a de beaux jours

devant elle, y compris en direction des entreprises sociales et à impact social.

Et enfin, last but not least, l'épargne des français est très largement

aujourd'hui gérée par des institutionnels, des investisseurs qui sont des assureurs,

la Caisse des dépôts, les gestionnaires d'actifs et depuis plusieurs années,

notamment à travers le développement de l'épargne salariale solidaire,

ces institutionnels se sont peu à peu acclimatés à cette

nouveauté qu'est l'investissement à impact social.

Le sujet, c'est de les amener sur l'épargne qu'ils gèrent de façon massive,

c'est-à-dire notamment sur l'assurance-vie à investir une part de cette épargne

en direction des entreprises sociales et sous forme d'impact investing.

Et ça, ça représente un gisement potentiellement très important de

mobilisation d'épargne.

Certains assureurs ont décidé de commencer à investir dans des entreprises sociales

et il faut poursuivre le travail de conviction.

Il faut faire gagner en crédibilité cette classe d'actifs nouvelle qu'est

l'investissement à impact social auprès de ces acteurs-là pour que demain,

ce ne soit pas un millième des actifs qu'ils gèrent qu'ils investissent

mais pourquoi pas 1 % ou davantage,

ce qui représenterait si on parle de l'assurance vie pas mal d'argent puisqu'il

y a aujourd'hui 1 500 milliards qui sont gérés par les assureurs vie en France.

On a des assureurs pionniers qui ont créé pour certains des contrats d'assurance-vie

solidaires et il y en a d'autres qui ont décidé d'investir une partie de la masse

d'assurance-vie qu'ils gèrent à raison de 10 ou 20 millions,

ce qui est une petite partie de ce qu'ils gèrent mais qui représente

un investissement intéressant en matière d'impact investing.

On peut citer l'exemple d'Aviva qui a décidé il y a deux ans d'investir très

concrètement dans des entreprises à impact social

et a donc pris la décision de confier au Comptoir de l'innovation d'abord 10

millions puis cette année à nouveau 10 millions supplémentaires.

Ces 20 millions d'euros sont prélevés sur l'actif général d'assurance-vie que gère

cette société et dans le cadre d'une relation partenariale très intéressante,

nous travaillons avec Aviva pour investir pour son

compte en quelque sorte ces sommes en capital dans

des entreprises sociales à fort potentiel de développement.

Ce sont des entreprises jeunes, des entreprise à un stade plus avancé de

développement mais toujours avec une préoccupation de mesure de leur impact

social, nous fixons avec ces entreprises, un objectif d'augmentation de leur impact

social et Aviva tient à cet objectif parce que finalement, c'est ce qui donne sens à

sa décision de consacrer une partie de ses actifs à l'investissement à impact social.

Et enfin bien sûr, il est possible à tout un chacun d'investir dans une entreprise

sociale directement.

Ces possibilités-là se développent notamment

parce qu'elles sont facilitées fiscalement.

Et donc du coup, les entreprises sociales se sont intéressées à ces investisseurs de

proximité qui sont des gens qui habitent près de chez elles,

qui s'intéressent au développement économique,

au développement en terme de cohésion sociale de leur territoire.

Et nous voyons de plus en plus d'entreprises sociales qui vont

directement chercher du capital auprès

d'une communauté d'investisseurs de proximité.

Et puis se sont développés aussi dans plusieurs régions des outils de

financement de proximité qui mobilisent l'épargne de citoyens,

l'épargne de personnes physiques sur un territoire qui souhaitent contribuer de

façon très directe en circuit court au développement des entreprises sociales

et des entreprises tout court d'ailleurs et ainsi créer de l'emploi,

créer de l'activité sur leur territoire.

Cela peut se faire en confiant son argent à une société d'investissement local.

Il en existe dans plusieurs régions, au Pays Basque, en Corse, en Bretagne, dans

le Nord-Pas-de-Calais et d'autres sont intéressés pour créer ce type de sociétés.

On a de très bons exemples, je peux en choisir un en région Rhône-Alpes, par

exemple dans la région de Valence où une entreprise sociale qui s'appelle Archer

qui a développé tout un tas d'activités dans l'objectif de donner de la vitalité

économique à son territoire s'intéresse à l'investissement de proximité.

Donc, les activités développées par Archer,

c'est aussi bien de l'intérim en tant que sous-traitant industriel,

en tant que fabriquant de chaussures parce que Archer est basé à Romans qui

est un bassin d'emploi historiquement orienté sur la fabrication de chaussures.

Archer emploie aujourd'hui plus de 300 salariés et

a ouvert son capital à un ensemble de citoyens, de personnes de son territoire.

Il y a aujourd'hui 110 personnes qui sont actionnaires de Archer.

Ces personnes, elles ont très concrètement investi au capital de la société pour

aider au développement de cette entreprise.

Et si on cherche un exemple de société d'investissement local,

qui collecte de l'argent sur un territoire pour le réinvestir sur le territoire,

nous pouvons citer Herrikoa qui est un très bon exemple au Pays Basque,

qui a collecté plusieurs millions d'euros auprès de personnes de la région pour

l'investir dans de petites entreprises du Pays Basque qui créent de l'emploi,

qui créent de l'activité économique sur le territoire.

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