[MUSIQUE] [MUSIQUE] Passons maintenant au bilan, deuxième état financier. Le bilan représente à un instant t, ce que possède l'entreprise, son actif, et comment elle l'a financé, son passif. Pour une entreprise sociale qui reçoit des dons en nature, comme de la matière première ou un local, ceux-ci doivent être valorisés au prix du marché et comptabilisés comme des produits d'exploitation dans le compte de résultat, et se retrouvons donc dans le résultat net, qui est une source de financement d'actifs. On peut distinguer 2 types d'actifs, les immobilisations d'une part, et l'actif courant d'autre part, comprenant les stocks, les créances clients ou la trésorerie active. En ce qui concerne le passif, on distingue les fonds propres d'une part, qui sont composés du capital social et de la somme des résultats nets non distribués des années précédentes, et les dettes d'autre part, qui sont composées des 'iii' fonds propres, des dettes à moyen et long terme, des dettes à court terme et d'un potentiel déficit de trésorerie. Le schéma qui s'affiche à l'écran, toujours tiré de l'ouvrage de Sophie Carrière, et que vous pourrez consulter en ressources complémentaires, vous permettra d'en savoir plus sur la présentation du bilan. L'analyse d'un bilan s'intéresse particulièrement à 3 indicateurs clés. Un, le Besoin en Fonds de Roulement, ou BFR, qui représente la différence entre l'actif courant d'une part, c'est-à-dire les actifs qui n'ont pas encore été transformés en cash, par l'entreprise, les stocks, les créances clients ou les subventions, qui n'ont pas encore été perçus, et les dettes courantes ou à court terme, d'autre part, c'est-à-dire l'argent qui a été avancé à l'entreprise, comme les dettes dues aux fournisseurs ou les dettes fiscales. Le BFR, Besoin en Fonds de Roulement, représente donc un besoin de trésorerie, à combler de manière permanente pour faire fonctionner l'entreprise. Les investisseurs sont donc particulièrement vigilants quant au niveau de BFR, car plus il est élevé, plus l'entreprise doit générer de la trésorerie pour fonctionner. Un déficit de trésorerie lorsque le Besoin en Fonds de Roulement est très élevé, peut être fatal, même si l'activité se porte bien en apparence. Deuxième indicateur, le fonds de roulement qui représente la différence entre les fonds propres de l'entreprise et ses immobilisations. Il s'agit d'un matelas de trésorerie que l'entreprise possède grâce à ces ressources propres en tenant compte de ce qui a été investit dans des actifs peu liquides, donc, qui ne peut pas être utilisé. Il est essentiel pour une entreprise sociale de se constituer des fonds propres, afin de renforcer sa santé et sa solidité financières. Pour cela, elle doit générer un résultat positif, démarcher pour rechercher des subventions d'investissement, réaliser des campagnes de dons, ou encore lever du capital auprès d'investisseurs à impact. Enfin, le troisième indicateur, c'est la trésorerie, qui est égale à la somme disponible sur le compte en banque de l'entreprise, dont on parlera en présentant le tableau de trésorerie. Troisième état financier, le tableau de trésorerie qui suit les encaissements et les décaissements de l'entreprise, prévus mois par mois sur une année. Pour l'entrepreneur, c'est un outil de pilotage précieux, j'allais dire indispensable, qui lui permet de prévoir les moments difficiles que pourrait causer le décalage entre le paiement de ses clients et celui de ces charges. Pour l'investisseur, il s'agit d'une preuve de liquidité de l'entreprise, et de mesurer le risque de faillite. Dans l'analyse financière d'une entreprise sociale, il faut être particulièrement vigilant quant aux problèmes de trésorerie, qu'un retard de paiement de subvention peut occasionner, par exemple celle du Fonds Social Européen, dont l'audit peut repousser l'encaissement de plusieurs années. Pour en savoir plus sur la présentation d'un tableau de trésorerie, consultez le schéma 5, de l'ouvrage auquel nous nous référons depuis le début de ce module, qui s'affiche à l'écran et que vous pourrez également retrouver en ressources complémentaires. Enfin, dernier document, quatrième document financier, le plan de financement qui est la traduction de la stratégie de l'entrepreneur en ce qui concerne les levées de fonds qui financeront ses projets. Souvent le financement d'un seul investisseur n'est pas suffisant pour mettre en place le projet. L'investisseur doit donc s'assurer que l'entreprise réussira à réunir le reste des fonds nécessaires pour que le projet se déroule dans de bonnes conditions. Les indicateurs clés comprennent le ratio dettes sur fonds propres, qui est également une mesure de solvabilité de l'entreprise. Pour une entreprise sociale, les sources de financement sont nombreuses, mais elles mobilisent beaucoup d'énergie et de compétences car les investisseurs solidaires doivent s'assurer de l'impact, en plus de la viabilité économique de l'entreprise. Or, ces ressources humaines affectées à cette recherche de fonds sont autant de moyens qui ne sont pas affectés au cœur de métier de l'entreprise et à la maximisation de son impact. Elles ont donc un coût d'opportunités qui est certain et qu'il ne faut pas négliger. Il est ainsi important pour l'entrepreneur social de bien mesurer et prévoir ses besoins de financement, que ce soit pour lancer un nouveau projet, croître ou encore changer de modèle économique, afin de ne pas le faire dans l'urgence ou à un moment critique pour le développement de son entreprise, un moment où son temps est requis pour l'activité au cœur de l'entreprise, puisqu'il en est bien souvent le meilleur expert. En plus de ces 4 documents financiers, un investisseur à impact cherchera à savoir, comment l'investissement qu'il réalise, permettra d'atteindre l'objectif social, que se fixe l'entrepreneur social. C'est ce qui justifie au premier chef sa démarche d'investissement et pour la justifier ainsi une rentabilité limitée. Il convient dans le business plan social de décrire précisément le changement attendu, c'est-à-dire en quoi le besoin est urgent, quel est l'ampleur du besoin et quelles solutions l'entrepreneur va y apporter. Il est donc essentiel de choisir des indicateurs de résultats. Ces indicateurs sont une combinaison équilibrée de données quantitatives chiffrées et de données plus qualitatives reposant sur l'observation ou les déclarations des bénéficiaires de l'action de l'entrepreneur. Un indicateur, c'est une information permettant de porter un jugement sur une réalité que l'on cherche à appréhender. Un indicateur apporte une preuve que la situation a changé et il permet de mesurer l'ampleur et la qualité du changement obtenu. Pour en savoir plus, vous pourrez vous reporter utilement aux cahiers de la Chaire entreprenariat social que nous avons réalisés sur la mesure de l'impact social, et qui se trouvent en ressources complémentaires de ce MOOC. Vous pourrez aussi suivre le module 4 du MOOC changer le monde, passons à l'action, et pourquoi pas tout le MOOC qui est disponible sur Coursera, et qui propose les outils pour construire son business plan social. Le business plan social est un outil essentiel pour le choix d'un investisseur. À ce stade, il est important de retenir qu'il n'y a pas de grilles d'indicateurs de résultat standard, qu'il ne faut pas confondre réalisation et résultat. Voici les caractéristiques d'un bon indicateur de résultats. Un, il est utile, c'est-à-dire qu'il apporte une information, il aide à la compréhension du changement, il y a un lien explicite entre la variation de l'indicateur et de l'action conduite. Il est donc simple et lisible. Deux, il est disponible, c'est-à-dire que l'information est facilement accessible, sans effort, ni moyens à mobiliser excessifs. Trois, il est acceptable, la diffusion et le partage de suivi de l'information ne posent pas de problème d'éthique ou déontologique à aucune des parties prenantes. Quatre, il est fiable, ça veut dire que l'information collectée doit être d'une qualité et d'une précision suffisantes et la sensibilité de l'indicateur à la réussite ou à l'échec du projet doit être attestée. Et enfin, cinq, il est comparable, c'est-à-dire qu'il permet des comparaisons et des benchmarks, qui ont du sens pour éclairer la décision de l'investisseur. Enfin et pour conclure ce point, le recours à plusieurs indicateurs ce qu'on appellera un faisceau d'indicateurs, permet d'offrir une vue d'ensemble de l'impact du projet, et limite le caractère, certes simple, mais réducteur, de la vision que donne chaque indicateur pris isolément.
