Bonjour. L'intérêt d'investir dans le sol, un terrain ou dans la pierre, un immeuble, c'est que ses actifs peuvent prendre de la valeur. C'est parfois même la seule motivation pour les acheter, on parle alors de spéculation. Mais ne brûlons pas les étapes, regardons d'abord ce que c'est la prise de valeur ou la plus-value et comment elle va influencer le prix du terrain ou le prix d'un immeuble. La plus-value, très simplement, c'est l'accroissement de valeur d'un actif durable. Par exemple, l'investisseur a acheté le terrain au prix PT zéro et un an plus tard, il le revend ou pourrait le revendre au prix PT1. Dans ce cas-là, la plus-value pour l'année un, c'est la différence entre le prix final PT1 et le prix initial, le prix d'achat PT zéro. Notez que cette plus-value peut être négative. C'est la valeur finale du terrain, est inférieure à sa valeur initiale. Reprenons notre example. Vous vous souvenez, c'est ce terrain qui promet une rente foncière de 45. Supposons que l'investisseur l'achète au prix initial 1 500. Dans ce cas-là, si le prix du terrain ne change pas, la valeur du fond de l'investisseur à la fin de l'année est la même qui s'il l'avait investi dans le placement financier à 3 %. Donc 1 545, les 1 500, valeur du terrain qui n'a pas changé plus les 45 de la rente foncière. Mais si le nouveau prix du terrain était 1 530, à ce moment-là, il réalise une plus-value qui est la différence entre cette valeur terminale, prix de revente si on veut, 1 530, moins les 1 500 payés pour acheter le terrain, soit une plus-value de 30. Et on peut calculer le taux de plus-value, c'est-à-dire l'accroissement du prix du terrain divisé par le montant investi, les 1 500. Ça nous fait 30 sur 1 500, un taux de plus-value de 2 %. Alors, reprenons la comparaison entre ce placement foncier et le placement financier. L'investissement foncier rapporte un revenu de 45, la rente foncière, mais maintenant aussi une plus-value de 30, donc au total, 75. Ça signifie que la valeur du fond utilisée pour acheter le terrain, au bout d'une année, cette valeur est égale au 45 de la rente foncière, plus la nouvelle valeur ou nouveau prix du terrain, 1 530. Ou encore, 75 pour le revenu total, revenu, rente foncière et plus-value, et puis, le montant initialement investi, 1 500, au total 1 575. Alors, on peut obtenir aussi une valeur finale du fond de 1 575 avec le placement financier de 1 500, à condition que ce placement financier rapporte un taux d'intérêt de 5 %. 5 % calculés en divisant le revenu total du placement foncier, le revenu direct de la rente foncière et la plus-value, 75, divisés par le montant investi 1 500, 5 %. C'est ainsi qu'on calcule le taux de rendement total du fond ou du placement foncier égal à 5 %. Et on parle parfois aussi de performance pour désigner ce taux de rendement total qui intègre le revenu direct et la prise de valeur de l'investissement, c'est-à-dire de l'objet dans lequel on a placé son argent. La même chose maintenant avec un petit peu d'algèbre. Donc, on a vu la plus-value, c'est le prix du terrain à la fin de l'année un moins le prix du terrain au début de l'année, donc c'est l'accroissement de valeur du terrain. La valeur du fond de l'investisseur qui a choisi d'acheter le terrain, c'est la rente foncière plus le prix final du terrain, PT1. Ou encore, la rente foncière, la plus-value et le prix initial d'achat du terrain. Et le taux de rendement total pour l'année un, ça va être l'accroissement de la valeur, non pas du terrain, mais du fond. Donc, c'est vraiment la prise de valeur du fond investi et avec ce qu'on a vu ci-dessus, on peut la calculer très simplement. C'est la rente foncière plus la prise de valeur PV1 rapportée au montant investi F zéro. Ou encore, si on veux, je remplace la valeur initiale du fond par le prix d'achat du terrain et je vais séparer entre ces deux composantes, une composante qu'on va appeler le taux de rendement direct, puisque c'est le rendement ordinaire du revenu, ainsi que le taux de plus-value qu'on avait déjà vu plus haut, c'est-à-dire l'accroissement de valeur rapporté à l'investissement initial. La même chose dans le cas de notre example, la plus-value 1 530, nouvelle valeur du terrain moins 1 500, pardon, donc une plus-value de 30. La valeur finale du fond, la rente foncière plus le prix du terrain au terme de l'année, soit 1 575. Et puis finalement, le taux de rendement total qui est l'accroissement de la valeur du fond, 1 575 moins sa valeur initiale 1 500, rapporté à l'investissement initial de 1 500. Et on peut calculer, ça nous fait un taux de rendement total de 5 % qui est la somme d'un taux de rendement direct, c'est-à-dire le taux de rendement procuré par la rente foncière, 45 divisés par les 1 500 de l'investissement, soit 3 %. Et puis, un taux de plus-value, l'accroissement de valeur, 30, du terrain rapporté au montant investi, valeur initiale du terrain, 1500, soit 2 %. Donc, ces 5 % de taux de rendement total, c'est la somme d'un taux de rendement direct de 3 % et d'un taux de plus-value de 2 %. Ce graphique va illustrer l'importance du taux de plus-value dans la performance totale ou le rendement total des placements immobiliers. Nous avons ici les taux de rendements totaux pour des immeubles d'habitation locatif en Suisse. Et je vous rappelle qu'en Suisse, sont locataires de leur logement. Donc, on a un grand marché de l'immeuble d'habitation locatif en Suisse. Nous avons les données depuis 1987 jusqu'à 2014 avec représenté ici, le taux de rendement direct en bleu foncé, c'est-à-dire, c'est la partie revenu locatif net des charges rapportée à la valeur des immeubles. Et puis, le changement de valeur des immeubles, changement de prix des immeubles, c'est la composante, la barre en rouge. Lorsqu'elle est au-dessus de zéro, eh bien, ça veut dire qu'il y a eu une appréciation des immeubles, on a une véritable plus-value. Mais il y a aussi eu des années ou les immeubles ont perdu de la valeur, on a des moins-value. Et la ligne continue en noir, c'est la somme des ces deux effets, de ces deux composantes, donc le taux de rendement total. Par exemple, si on regarde à l'année 2014, on a un taux de rendement direct de 3,9 %, c'est la barre en bleu, auquel s'ajoute un taux de plus-value de 4,7 %, la partie rouge, pour un taux de rendement total de 8.6 %. J'arrive au terme de cette leçon dans laquelle nous avons vu la notion de plus-value et la notion de taux de rendement total qui est la somme du taux de rendement direct et du taux de plus-value. Dans la leçon suivante, nous allons voir comment l'arbitrage peut prendre en compte la plus-value. Merci d'avoir suivi cette leçon et rendez-vous à la suivante.