[МУЗЫКА] [МУЗЫКА] В этой лекции мы поговорим про то, как все то, что мы обсудили для кредитов, применимо к депозитам, ну и в целом к любым банковским займам. Здесь важно понимать то, что любой займ является обратной стороной какого-то кредита. Соответственно, для описания характеристик займов нужно ответить на тот же набор вопросов, что и для описания характеристик кредитов. Важное отличие состоит в том, что для кредитов ключевой характеристикой является уровень кредитного риска, а вот для займов ключевой характеристикой является их стабильность. То есть уровень риска досрочного изъятия этих вкладов, который определяет риск ликвидности. Первый вопрос: кто заимодатель? Как и в случае с кредитами можно выделить те же четыре категории заимодателей. Но на первом месте по важности для банковской системы будут стоять физические лица, на которые приходится более 50% всего фондирования, а не корпоративные вкладчики, на которых приходится порядка 30% фондирования. Наименьший риск ликвидности свойственен займам от физических лиц, в то время как займы от банков и корпоративных заемщиков являются менее стабильными. Вопрос номер два: в каком виде он привлечен? Здесь существуют три основные формы привлечения займов банками. Во-первых, привлечение средств на текущие счета и депозиты. Это основной источник фондирования. Их стабильность зависит от множества факторов. Второй вид — это обратное РЕПО (краткосрочное заимствование от других банков и ЦБ). И третий вид заимствований — это выпуск и продажа долговых ценных бумаг. Привлечение средств через выпуск облигаций является наиболее стабильным источником фондирования. Привлечение через выпуск сберегательных сертификатов, по сути, эквивалентно привлечению розничных депозитов. Вопрос номер три: какова сумма вклада? Текущие счета и депозиты допускают не только досрочное снятие средств, но и пополнение средств во время срока вклада, что также может создавать для банков дополнительные риски. Вопрос номер четыре: на какой срок он привлечен? У срочных депозитов есть фиксированный контрактный срок до погашения, однако он может нарушаться из-за возможности досрочного снятия средств. У текущих счетов срок не является фиксированным. Пятый вопрос: с какой схемой погашения? Банковские займы практически всегда предполагают булитное погашение. Наконец, шестой вопрос: содержит ли он требования о залоге или ковенант? Банковские займы являются необеспеченными кредитами. Однако в случае розничных вкладов система страхования вкладов предоставляет вкладчикам гарантии возврата средств. Что касается ковенант, то для срочных депозитов, как правило, устанавливаются штрафные санкции за досрочное снятие, например, в виде обнуления накопленных процентов, а также ограничения на досрочное пополнение, как правило, после определенного срока от открытия вклада. Как мы видим, основная неопределенность существует по поводу сроков и сумм вкладов, размещенных на текущих счетах и депозитах. Под поведенческими характеристиками понимаются следующие: во-первых, эффективная срочность вкладов в нормальных условиях. То есть какова средняя срочность хранения вкладчиком денег в банке при неизменных процентных ставках. Во-вторых, эффективная динамика величины вкладов в нормальных условиях. То есть каковы средние ожидаемые досрочные снятия и пополнения вкладов при неизменных процентных ставках. Третье, чувствительность к изменению процентных ставок. То есть с какой вероятностью вклад будет досрочно изъят в случае повышения ставок, или наоборот пополнен в случае понижения ставок. Для ответов на эти вопросы банки осуществляют анализ исторической динамики вкладов и пытаются выявить устойчивые закономерности, которые далее используются в качестве вводных для ценообразования вкладов. Формула ценообразования ставки займов отличается от формулы для кредитов. Оно определяется как ЕТС за вычетом издержек и маржи. ЕТС устанавливается в качестве потолка ставки, так как если ставка займа выше ЕТС, то это значит, что банку дешевле привлечь средства напрямую через финансовые рынки, и у займа отрицательная маржа. Нужно отметить, что в определенных случаях банк может привлекать займы с отрицательной маржой, если стабильность фондирования ему важнее. Например, для выполнения каких-либо регулятивных метрик. Издержки займов состоят из операционных и специфических. В отношении операционных издержек ситуация схожа с операционными издержками по кредитам, а вот на специфических издержках стоит остановиться более подробно. В материалах первой недели мы говорили, что риск ликвидности играет ту же роль для банковских займов, что и кредитный риск для банковских кредитов. Соответственно, можно выделить следующие виды специфических издержек займов: во-первых, это издержки на хранение на балансе резервов ликвидности. Необходимость хранения резервов ликвидности может быть связана как с необходимостью резервирования депозитов, так и с необходимостью выполнения регуляторных нормативов ликвидности, например, LCR. В целом, чем менее стабильным является займ, тем больше под него нужно держать резервы ликвидности. Второй компонент — это страховые выплаты в систему страхования вкладов. Эти издержки относятся только к розничным депозитам. В настоящее время страховые взносы в Ассоциацию по страхованию вкладов составляют 0.1% от среднего размера страхуемых вкладов за соответствующий квартал. Подведем итог. Вывод номер один: любой займ является обратной стороной кредита, поэтому его характеристики описываются тем же набором вопросов, что и характеристики кредитов. Главное отличие: при описании кредитов большее значение имеют характеристики, влияющие на уровень кредитного риска, в то время как для займов более важны характеристики, влияющие на риски ликвидности. Вывод номер два: основная сложность с займами заключается в определении их эффективных срочностей. Эта проблема актуальна как для текущих счетов, так и для срочных депозитов, где эффективная срочность практически всегда меньше контракта. Ну и наконец, вывод номер три: ставка по займу формируется как разница между ЕТС, совокупностью издержек привлечения займов и требуемой маржи. Специфические издержки займов связаны с выполнением регулятивных требований, резервирования, страхования вкладов и соблюдения нормативов ликвидности. [МУЗЫКА] [МУЗЫКА]
