[МУЗЫКА] [МУЗЫКА] [МУЗЫКА] В этой лекции мы поговорим о трех распространенных банковских операциях, которые являются кредитованием по своей сути, однако достаточно сильно отличаются от обычных кредитов по своей форме. Первая альтернативная форма кредитования — это факторинг, или кредитование под уступку дебиторской задолженности. В бизнес-практике многих компаний используется продажа товаров с отсрочкой платежа. Например, агропромышленный комплекс может продать партию мяса в сеть супермаркетов, однако последняя будет готова расплатиться за поставку, только после того как сама реализует этот товар конечным покупателям. В случае такой продажи у производителя с баланса уходит партия товара, и вместо нее возникает право требования оплаты от покупателя в установленный срок, так называемая дебиторская задолженность. Этот актив по сути является кредитом, и, как и любой другой кредит, он является неликвидным и к тому же несет в себе определенный кредитный риск. Обычные предприятия, как правило, не умеют и не должны уметь управлять такими видами активов. Это не их функция в экономике. Зато такими активами хорошо умеют управлять банки. Отсюда возникает идея факторинга. Банк, называемый фактором, в таких сделках выкупает дебиторскую задолженность у продавца с определенным дисконтом — за сумму от 75 % до 90 % от ее стоимости. В результате покупатель сразу получает вместо неликвидного актива ликвидный — деньги, а также снимает с себя кредитный риск, так как оплачивать товар покупатель теперь будет банку напрямую. Здесь стоит оговориться, что существует формат факторинга с регрессом, когда кредитный риск передается частично. В регрессорном факторинге банк имеет право взыскать с продавца долю дебиторской задолженности, которую он не может взыскать с покупателя. После оплаты покупателем товара банку он возвращает остаток стоимости дебиторской задолженности продавцу за вычетом процентной ставки по кредиту и комиссии. Факторинг представляет собой прекрасный пример разделения труда в современной экономике, когда компании получают возможность купить услугу по управлению рисками у банка, вместо того чтобы развивать соответствующие компетенции самостоятельно и, скорее всего, с меньшим успехом. Вторая альтернативная форма кредитования — это финансовый лизинг. В рамках этих сделках лизинговые компании, являющиеся, как правило, дочерними структурами банка, кредитуют заемщиков в форме определенных материальных активов, которые требуются им для осуществления текущей деятельности. Клиент, будущий лизингополучатель, обращается в лизинговую компанию с просьбой профинансировать аренду с правом последующего выкупа какого-либо материального актива, например, транспортного средства или оборудования. Лизинговая компания получает кредит в банке-партнере и приобретает на него соответствующий актив, который сразу передается лизингополучателю. Право собственности на актив остается у лизинговой компании, и актив служит обеспечением по кредиту банка. Лизингополучатель платит за аренду актива, и за счет этих платежей лизинговая компания гасит кредит от банка-партнера. По своей экономической сути финансовый лизинг — это обеспеченный кредит, но с той оговоркой, что на момент заключения кредита у заемщика во владении еще нет соответствующего актива. Следует отметить, что ипотечные кредиты и автокредиты работают по похожей схеме. В этом случае кредит также используется для приобретения актива, который служит обеспечением кредита. Третья альтернативная форма кредитования в традиционном банкинге — это сделки РЕПО. Название РЕПО происходит от английского слова repurchase, означающее «перепокупка». В сделках РЕПО одна сторона продает другой ценные бумаги, заранее договариваясь об их обратном выкупе. Банк-заемщик временно продает ценную бумагу банку-кредитору, при этом он получает за нее не полную ее стоимость, а стоимость с небольшим дисконтом, отражающим риск обесценивания бумаги до момента ее обратного выкупа. В установленный срок (как правило, сделки РЕПО являются краткосрочными, от одного дня до одной недели) происходит обратный выкуп. Заемщик покупает ценную бумагу, но заплатить он должен уже ее стоимость с учетом процента за фактически предоставленный кредит, Если банк-заемщик не хочет или не может выкупить бумагу, то она остается у кредитора. Таким образом, ценная бумага служит залогом по кредиту, а сделки РЕПО с экономической точки зрения представляют собой кредитование под залог ценных бумаг. Залоговое обеспечение делает сделки РЕПО практически безрисковыми, благодаря чему они являются ключевыми инструментами межбанковского кредитования, в частности, заимствования средств у Центрального банка. Но следует отметить, что уровень риска сделок РЕПО сильно зависит от ликвидности оборачиваемых ценных бумаг. Как правило, такие сделки можно заключать только с использованием акций крупнейших российских компаний, так называемых голубых фишек, и облигаций с инвестиционными кредитными рейтингами. Центральный банк регулярно публикует список ценных бумаг, которые он готов брать в РЕПО, так называемый ломбардный список. Далее мы поговорим о более экзотических формах кредитования, используемых в исламском банкинге. [МУЗЫКА] [МУЗЫКА]
