About this course: В этом курсе вы сможете получить знания и навыки инвестиционного анализа в компании и выбора проектов, способных увеличить стоимость бизнеса. Мы рассмотрим оценку проектов, нацеленных на органический рост компании изнутри, и проектов ее роста через стратегические приобретения бизнесов (сделки M&A). Курс входит в специализацию “Корпоративные финансы и стоимость компании”, включающую 5 связанных курсов и заключительный прикладной проект “Мастерство создания стоимости компании”. Команда преподавателей курса, включающая представителей академической среды и бизнеса, поможет вам разобраться со сложностями оценки эффективности инвестиционных проектов, которая необходима для принятия решения о стратегии дальнейшего развития бизнеса – идти ли компании по пути расширения текущих производственных мощностей или принять активное участие в консолидации отрасли через приобретения или слияния с конкурентами. Разделы первой части данного курса посвящены анализу проектов, направленных на органический рост, и помогут вам лучше понять критерии распределения инвестиционного бюджета между несколькими вариантами расширения производства. В разделах второй части курса вы сможете узнать об эффективности сделок слияний и приобретений (M&A), принципах расчета синергетического эффекта от приобретения компании, а также последовательно пройти через все этапы сделки M&A. После успешного завершения курса вы сможете рассчитать экономическую эффективность инвестиционного проекта, учесть в финансовой модели возможности синергии от сделки M&A, сравнить альтернативные инвестиционные проекты и выбрать наиболее оптимальный с точки зрения различных инвестиционных критериев. Представленный в курсе набор практических знаний эквивалентен нескольким годам работы в данной отрасли и позволит вам существенно нарастить багаж знаний, необходимых при трудоустройстве на работу, связанную с анализом инвестиционных проектов, включая сопровождение сделок M&A. Для прохождения курса вам понадобятся базовые знания в области корпоративных финансов, которые можно получить в 1 и 2 курсе специализации.
Created by: Higher School of Economics
Taught by: Партин Илья Маркович, К.э.н., преподаватель
Департамент финансов
Taught by: Григорьева Светлана Александровна, к.э.н., доцент
Департамент финансов
Taught by: Бончев Иван Радилов, MBA, преподаватель
Департамент финансов
Taught by: Пирогов Никита Константинович, Старший преподаватель
Департамент финансов
| Basic Info | Course 3 of 6 in the Корпоративные финансы и стоимость компании Specialization |
| Commitment | 6 недели обучения, через 1-3 часа / неделю |
| Language | Russian |
| How To Pass | Pass all graded assignments to complete the course. |
| User Ratings |
Syllabus
WEEK 1
Неделя 1. Анализ эффективности инвестиционных проектов
В течение Первой недели курса мы постараемся правильно поставить вопрос о том, почему компания должна развиваться, что такое инвестиционный проект и что можно считать эффективным инвестиционным проектом. Вы познакомитесь с базовым набором критериев анализа эффективности инвестиционных проектов. На этой неделе вы также познакомитесь с критериями оценки инвестиционных проектов на примере компании в российском нефтегазовом секторе. Вы узнаете как формируется рекомендуемая цена покупки/продажи, кто являются участниками процесса оценки стоимости, как делается оценка стоимости на основе расчета NPV, экспресс-оценка стоимости и посмотрите пример оформления инвестиционного проекта.
9 videos, 4 readings, 1 practice quiz
- Video: О специализации "Корпоративные финансы и стоимость компании"
- Video: О нашем курсе
- Reading: Список рекомендуемой литературы по курсу
- Reading: Система оценивания по курсу
- Reading: Структура курса
- Reading: Содержание курса
- Video: 1.1. Введение в курс и план первого модуля
- Video: 1.2. Определение эффективности инвестиционной альтернативы
- Video: 1.3. Базовый набор критериев анализа эффективности инвестиционного проекта
- Video: 1.4. Примеры потенциально конфликтующих критериев
- Video: 1.5. Что дисконтировать и чем дисконтировать
- Video: 1.6. Критерии оценки инвестиционных проектов на примере компании в российском нефтегазовом секторе
- Video: 1.7. Пример оформления инвестиционного проекта
- Practice Quiz: Практические задания по теме "Анализ эффективности инвестиционных проектов"
Graded: Тест по теме "Анализ эффективности инвестиционных проектов"
WEEK 2
Неделя 2. Формирование инвестиционной программы компании
Вторая неделя посвящена, во-первых, проблеме выбора из взаимоисключающих инвестиционных альтернатив и, во-вторых, вопросу формирования инвестиционной программы компании. Мы обсудим основные опасности, которые ждут вас на самом этапе инвестиционного анализа. Также, на этой неделе вы познакомитесь с реальными примерами формирования инвестиционной программы на примере компании нефтегазовой отрасли. Вы узнаете как оценивать экономическую эффективность альтернативных и безальтернативных проектов для добывающего предприятия, а также и проектов по приобретению или аренде земельных участков и объектов недропользования.
5 videos, 1 practice quiz
- Video: 2.1. Проблема выбора из нескольких инвестиционных альтернатив. Определение взаимоисключающих проектов
- Video: 2.2. Использование NPV и PI для выбора. Ограничения применения критериев
- Video: 2.3. Использование IRR для сравнения проектов. Ограничения использования критерия
- Video: 2.4. Формирование инвестиционной программы на примере компании нефтегазовой отрасли
- Video: 2.5. Оценка эффективности проекта
- Practice Quiz: Практические задания по теме "Формирование инвестиционной программы компании"
Graded: Тест по теме "Формирование инвестиционной программы компании"
WEEK 3
Неделя 3. Адаптация рекомендаций критериев эффективности инвестиционных проектов к реальности
Эта неделя посвящена различным критериям эффективности инвестиционных проектов, которые компенсируют недостатки традиционных правил выбора инвестиционных проектов. Знания, полученные в этом разделе, помогут вам лучше определить для себя в какой ситуации какой критерий лучше использовать. Вначале мы проанализируем суть проблемы, связанную с использованием единой ставки дисконтирования и бухгалтерской стоимости долга. После этого рассмотрим использование анализа дерева решений для разрешения ситуации неопределенности. Далее мы обсудим применение вероятностного прогнозирования при ограниченности исторических данных. После этого мы перейдем к учету многочисленных целей через многовариантный анализ полезности. И наконец, мы затронем опционный подход к анализу эффективности инвестиционных проектов и принятие дисциплинированных инвестиционных решений.
6 videos, 1 practice quiz
- Video: 3.1. Недостатки традиционных правил выбора инвестиционных проектов, связанные с неопределенностью и многофакторностью реальной жизни
- Video: 3.2. Использование анализа дерева решений для разрешения неопределенности
- Video: 3.3. Применение вероятностного прогнозирования при ограниченности исторических данных
- Video: 3.4. Учет многочисленных целей через многовариантный анализ полезности
- Video: 3.5. Использование опционного подхода к анализу эффективности инвестиционных проектов
- Video: 3.6. Дисциплинированные инвестиционные решения: структурирование и обрамление; бенчмаркинг с финансовыми рынками и снижение рисков
- Practice Quiz: Практические задания по теме "Адаптация рекомендаций критериев эффективности инвестиционных проектов к реальности"
Graded: Тест по теме "Адаптация рекомендаций критериев эффективности инвестиционных проектов к реальности"
WEEK 4
Неделя 4. Создание стоимости в сделках M&A
Данная неделя открывает второй блок курса, который посвящен сделкам M&A. В самом начале недели, вы узнаете, чем слияние отличается от приобретения, поглощения и консолидации. Мы с вами обсудим различные типы сделок M&A и посмотрим на примеры сделок из реальной практики. После этого мы рассмотрим основные причины (мотивы) покупки контроля над другими фирмами и зададимся вопросом: являются ли сделки M&A эффективными, ведут ли они к созданию стоимости для акционеров? В чем видят причины успеха и неудач сделок менеджеры и консультанты компаний? Отдельное внимание мы посвятим вопросу оценки будущих выгод от сделки M&A. На примере рассмотрим, как определить стоимость, которую компании-покупателю следует предложить за компанию-цель, то есть ту цену, которая не приведет к разрушению стоимости компании-покупателя в результате сделки.
9 videos, 1 practice quiz
- Video: 4.1. Введение. Определение сделок слияний и поглощений
- Video: 4.2. Типы слияний и поглощений. Понятие контроля
- Video: 4.3. Причины волн на рынке M&A. Основные мотивы приобретения контроля над фирмами
- Video: 4.4. Создают ли сделки M&A стоимость для акционеров?
- Video: 4.5. Основные причины успеха / неудач большинства сделок
- Video: 4.6. Оценка синергии в сделках M&A (часть I)
- Video: 4.7. Оценка синергии в сделках M&A (часть II)
- Video: 4.8. Оценка синергии в сделках M&A: практический пример (часть I)
- Video: 4.9. Оценка синергии в сделках M&A: практический пример (часть II)
- Practice Quiz: Практические задания по теме "Создание стоимости в сделках M&A"
Graded: Тест по теме "Создание стоимости в сделках M&A"
WEEK 5
Неделя 5. Подготовка к сделке M&A
Пятая неделя посвящена различным аспектам, связанным с рынком сделок M&A. Знания,
полученные в этом разделе помогут вам лучше представлять себе данную сферу
деятельности, чтобы подготовиться к рассмотрению основных этапов сделки M&A в
следующем разделе. Вначале мы кратко затронем статистику по сделкам M&A в России и
в мире. После этого рассмотрим некоторые популярные мотивы продажи бизнеса, а также
то, как о них обычно рассказывают инвесторам. Еще одной вводной темой в данном
разделе станет обсуждение вопроса о причинах найма консультантов в сделках M&A.
После этого мы перейдем к обзору основных этапов типичной сделки для того, чтобы у вас
было общее представление обо всех этапах прежде чем мы углубимся в изучение каждого
из них. И наконец, в конце недели мы более детально затронем первый из этапов
осуществления сделки M&A, в котором происходит поиск потенциальных инвесторов и
первоначальный контакт с ними.
6 videos, 1 practice quiz
- Video: 5.1. Введение. Статистика рынка M&A: размеры и количество сделок
- Video: 5.2. Статистика рынка M&A: историческая динамика, география сделок
- Video: 5.3. Мотивы продажи бизнеса и легенды для инвесторов
- Video: 5.4. Причины найма консультантов, их сегментация по размеру сделок
- Video: 5.5. Основные этапы осуществления сделки M&A: последовательность и сроки
- Video: 5.6. Поиск инвесторов, их типы и стратегии продажи компании
- Practice Quiz: Практические задания по теме "Подготовка к сделке M&A"
Graded: Тест по теме "Подготовка к сделке M&A"
WEEK 6
Неделя 6. Осуществление сделки M&A
Задача шестой недели заключается в более глубоком изучении каждого из последующих этапов сделки M&A. В начале мы рассмотрим этап, на котором происходит подготовка основных материалов по сделке. В рамках данного этапа мы остановимся на изучении принципов подготовки краткой информационной справки (“тизера”), расширенного инвестиционного меморандума и финансовой модели. Процесс передачи документов о компании-цели в сделке происходит также на этапе должной проверки (“due diligence”), о которой мы поговорим в отдельной части. В конце недели мы перейдем к этапам структурирования и закрытия сделки, на которых главную роль играют юристы, привлекаемые для согласования договоров по сделке и обсуждения последовательности действий по непосредственному осуществлению сделки в момент ее закрытия.
7 videos, 1 practice quiz
- Video: 6.1. Краткая информационная справка (“тизер”)
- Video: 6.2. Инвестиционный меморандум для целей размещения акций и сделки M&A
- Video: 6.3. Виды финансовых моделей и факторы, учитываемые при их подготовке
- Video: 6.4. Принципы прогнозирования в финансовой модели со стороны продавца
- Video: 6.5. Должная проверка компании (“due diligence”). Типы проверок
- Video: 6.6. Примеры структуры сделки и влияющие на нее факторы
- Video: 6.7. Процесс закрытия сделки и согласования договоров: взгляд юристов
- Practice Quiz: Практические задания по теме "Осуществление сделки M&A"
Graded: Тест по теме "Осуществление сделки M&A"
Graded: Итоговый тест
FAQs
How It Works
Coursework
Each course is like an interactive textbook, featuring pre-recorded videos, quizzes and projects.
Help from Your Peers
Connect with thousands of other learners and debate ideas, discuss course material, and get help mastering concepts.
Certificates
Earn official recognition for your work, and share your success with friends, colleagues, and employers.
Creators
Higher School of Economics
National Research University - Higher School of Economics (HSE) is one of the top research universities in Russia. Established in 1992 to promote new research and teaching in economics and related disciplines, it now offers programs at all levels of university education across an extraordinary range of fields of study including business, sociology, cultural studies, philosophy, political science, international relations, law, Asian studies, media and communications, IT, mathematics, engineering, and more.
Learn more on www.hse.ru
Pricing
| Audit | Purchase Course | |
|---|---|---|
| Access to course materials | Available | Available |
| Access to graded materials | Not available | Available |
| Receive a final grade | Not available | Available |
| Earn a shareable Course Certificate | Not available | Available |
Ratings and Reviews
Замечательные объяснения. Интересные практические примеры. Продолжайте в том же духе!
Coursera provides universal access to the world’s best education, partnering with top universities and organizations to offer courses online.
© 2017 Coursera Inc. All rights reserved.
ЗВ
Спасибо всем преподавателям!
Особенно понравился материал Партина Ильи!